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本文來自：新浪財經(jīng) 2008年01月12日
圖為光大證券研究所所長李康博士。圖片來源：新浪財經(jīng)
2008年1月12日，第十二屆(2008年度)中國資本市場論壇在中國人民大學(xué)舉辦，本屆論壇的主題是“全球視野下的中國資本市場”，新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡(luò)支持。以下為光大證券研究所所長李康的精彩觀點。
李康：中國資本市場的管理，如果要形成長治久安的話，他應(yīng)該從抑制需求型向制造供給型過渡，最終達到創(chuàng)造供給這么一個目的。我簡單給大家解釋一下，抑制需求不用說了，剛才我們對于印花稅的抑制，貨幣政策的短期效益。為什么貨幣政策用了那么長的時間總不起作用啊？有一種說法是貨幣政策不是針對資本市場的，另一種說法是貨幣政策起到了作用，如果不是貨幣政策，這個資本市場的供給更大。
那么所謂的解決供給的問題，一條是海歸回來，第二條國有股整體上市，那么第三條發(fā)展公司債。那么還有幾條比較重要的方面我認為是什么呢？我認為產(chǎn)品的制造，比如說股指期貨，它往往可以創(chuàng)造供給。第二個，它能夠給整個的資本市場，提供一個完全不同于過去買進賣出，只有買到股票才賺錢的根本的理念上的革命。
那么什么叫創(chuàng)造供給呢？我個人的理解是這樣的，我記得次級債出了事以后，上海證券交易所在次級債出了問題之后的第一個月，就邀請了摩根斯坦利的專家去講課。當(dāng)他們都講完了之后，我跟他們的專家提了兩個問題。第一個問題，我說你這個次級債的問題是不是不可避免的？他說這個產(chǎn)品本身就有問題。第二個問題，你們炒股票的財政部長跑到中國來，經(jīng)常叫我們輸出通脹等等，那么你既然這么差的產(chǎn)品，你怎么樣輸出到全世界呢？你們美國政府應(yīng)該負擔(dān)什么樣的責(zé)任？
我講這個問題的目的是什么？他后來回答不出來，我只說了一個美國政府是不是應(yīng)該承擔(dān)監(jiān)管不嚴的問題呢？因為這個是有先例的，因為美國眾議院的主席，在聽證會上說格林斯潘犯了錯誤。那么我們講另外一個問題就一句話，我說像這樣的產(chǎn)品，我們?yōu)槭裁床荒軇?chuàng)造呢？
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號