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　　德國金融期貨發(fā)達，但能源等商品期貨發(fā)展相對滯后。經(jīng)過長期經(jīng)營，目前，德國歐洲能源交易所（簡稱歐能所，ＥＥＸ）在產(chǎn)品交易方式上不斷創(chuàng)新，走在了全球交易所的前列。德國希望憑借其快速發(fā)展，打破美英對國際能源期貨市場的壟斷局面。

　　打破美英壟斷地位

　　德中經(jīng)濟咨詢協(xié)會主席王學軍在接受記者采訪時說：“德國以位于萊比錫的歐能所為依托，在歐洲電力、天然氣、煤炭和二氧化碳排放權(quán)期貨交易方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。該交易所自2000年成立以來規(guī)模已經(jīng)翻了數(shù)倍，在歐洲能源交易中影響力逐步擴大，擺脫美英對國際期貨市場控制的能力逐步加強。”

　　德國經(jīng)濟實力位居歐洲第一，雖然石油、天然氣、煤炭等初級能源主要依賴進口，但卻是歐洲最大的電力生產(chǎn)國和消費國。德國電力企業(yè)不僅牢牢控制著本國電力市場，還與周邊國家保持著巨額的電力貿(mào)易額。為此，德國政府在2000年成立萊比錫電力交易中心。2002年該中心與位于法蘭克福的歐洲能源交易市場合并，成為今天的歐能所，此后業(yè)務(wù)逐步向整個歐洲市場擴展。

　　在歐能所成立初期，德國主要與周邊的荷蘭、法國、瑞士、奧地利和捷克等國進行電力交易，此后逐步向北歐和東歐國家擴展，目前也已有多家英國企業(yè)參與。截至今年7月，共有來自19個國家的175家交易商參與歐能所的能源交易，歐能所已成為歐洲大陸參與交易商最多和交易量最大的能源交易中心。

　　歐能所的交易產(chǎn)品除最初的電力外，目前已逐步擴展到二氧化碳排放權(quán)、煤炭、天然氣交易。歐能所提供的服務(wù)包含了現(xiàn)貨、期貨和清算各個環(huán)節(jié)，除煤炭僅為期貨外，電力、天然氣和二氧化碳排放權(quán)均包括現(xiàn)貨交易和期貨交易。

　　交易方式不斷創(chuàng)新

　　歐能所近年發(fā)展迅速，在歐洲能源期貨交易中的影響力不斷擴大。由于其主要交易產(chǎn)品具有特殊性，該交易所在產(chǎn)品交易方式上不斷創(chuàng)新，走在了全球交易所的前列。

　　與原油、原材料等產(chǎn)品不同，電力交易受地理位置影響很大，需要暢通的傳輸電網(wǎng)來保障交易的實現(xiàn)，對期貨產(chǎn)品的設(shè)計和交易商的選擇也要求頗高。二氧化碳排放權(quán)作為新興的交易產(chǎn)品，在供求總量、定價方式等方面也需要不斷探索。

　　在電力交易方面，歐能所目前已建立了一整套完善的交易制度。從2000年夏季開始，該交易所進行以天為單位的電力現(xiàn)貨交易。各公司每日的電力交易在前一日提前敲定，被稱作日前交易。拍賣市場允許買方和賣方同時以小時為單位報價，或以數(shù)個小時為單位聯(lián)合報價。這些買賣報價的交會點便形成了市場的交易價格。

　　2001年3月，歐能所又建立了期貨市場。電力期貨市場的周期分為月、季、年，以預(yù)期的價格進行買賣。目前最長的電力期貨時限可達6年。

　　為保障市場的有序安全運行，歐能所對交易商進行了嚴格篩選。目前參與電力交易的市場主體由三方面組成：一是直接的市場參與者，一般都是輸電系統(tǒng)運營商或與輸電系統(tǒng)業(yè)務(wù)相關(guān)的大公司，可直接進入市場從事交易活動；二是以經(jīng)紀人為代理的交易參與者，一般都是中小公司，不能直接進入交易市場從事交易活動，而必須由經(jīng)紀人代理公司業(yè)務(wù)；三是經(jīng)紀人，經(jīng)資格認證后，允許進入市場，并以自己的名義進行交易，還可以同時代理多家公司的交易。

　　加大扶持與監(jiān)管

　　為使歐能所不斷壯大擴張，增加在歐洲能源交易中的影響力，德國政府近年來不斷完善對歐能所的扶持和監(jiān)管措施。

　　為了給歐能所的發(fā)展打下基礎(chǔ)，德國政府在歐盟大力推廣歐洲電力市場開放進程。根據(jù)歐盟2003年通過的決議，所有歐盟國家已分別于2004年7月和今年7月前向所有商業(yè)和居民用戶開放電力市場。此外，德國政府率先實施《京都議定書》，也對促進全球二氧化碳排放權(quán)在歐能所的交易起到促進作用。

　　歐能所總裁伯恩·門策爾表示，目前歐能所各項發(fā)展規(guī)劃都得到政府的大力支持，特別是歐能所向歐洲市場的擴張計劃。

　　在大力促進歐能所擴張的同時，德國政府也并未放松對能源交易的監(jiān)管。根據(jù)德國金融制度，目前歐能所受到三個層面的政府監(jiān)管，它們分別是代表聯(lián)邦政府層面的聯(lián)邦金融監(jiān)管局、代表州政府層面的薩克森州交易所監(jiān)管局以及設(shè)立在交易所內(nèi)的交易監(jiān)督辦公室。

　　在分工上，聯(lián)邦金融監(jiān)管局主要負責準入許可監(jiān)管和日常交易數(shù)據(jù)監(jiān)管，重點在于查處內(nèi)幕交易和市場操縱行為。州監(jiān)管當局負責批準交易所的規(guī)章制度，監(jiān)督制度執(zhí)行，并對違法交易進行調(diào)查和處罰。交易所內(nèi)的監(jiān)督辦公室獨立于交易所，接受州政府直接領(lǐng)導，負責對交易所的所有日常交易進行詳盡的監(jiān)管。

　　此外，為防范交易風險，交易所自身也制定了嚴格的管理制度。例如對交易商的管理，有嚴格的資本金限制和各項審批，沒有交易資格的企業(yè)只能通過經(jīng)紀人進行代理交易。交易所會員分為非結(jié)算會員（ＮＣＭ）、直接結(jié)算會員（ＤＣＭ）和全面結(jié)算會員（ＧＣＭ），所有會員都能從事自營和代理業(yè)務(wù)，但不同級別會員的結(jié)算權(quán)限有嚴格的區(qū)分，這有效地保障了交易的有序進行。

　　作為商品期貨市場的后起之秀，歐能所的發(fā)展速度遠遠超過了全球同行水平，這與德國政府引導期貨市場做大做強的政策是分不開的。同時，德國在交易監(jiān)管方面對交易商嚴格篩選、大力推進交易方式創(chuàng)新等各方面經(jīng)驗，也值得別國借鑒。