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資訊頻道 英國《經(jīng)濟學(xué)家》8月20日報道，世界經(jīng)濟已經(jīng)停止萎縮，但是，好消息也到此為止。
在接下來的幾年中，全球經(jīng)濟很可能沿著一個暗淡的、增長緩慢的U型前行。
盡管來勢洶洶讓人措手不及，但是這場自20世紀30年代以來最嚴重的經(jīng)濟衰退或許已經(jīng)結(jié)束。以中國為代表的亞洲新興經(jīng)濟體已經(jīng)率先復(fù)蘇。第二季度，幾個經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度超過10%。
同時，4月到6月間，少數(shù)富裕國家也重新開始出現(xiàn)增長勢頭，盡管這種勢頭比較溫和，但不管怎樣，世界經(jīng)濟已經(jīng)開始停止萎縮。
日本工業(yè)的年產(chǎn)出以3.7%的速度增長；德國和法國的年增長超過1%；美國的房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)出穩(wěn)定下來的跡象，就業(yè)崗位流失的幅度正在趨緩。鑒于此，大多數(shù)預(yù)言家估計，7月至9月間，美國的工業(yè)產(chǎn)出將擴張。
與一年前相比，絕大多數(shù)經(jīng)濟體顯著收縮。但是，以季度環(huán)比來看，它們似乎正在轉(zhuǎn)危為安。
這些都是好消息。產(chǎn)能停止萎縮是所有經(jīng)濟復(fù)蘇的第一步。但是，更令人感興趣的問題是，經(jīng)濟將采用何種形式復(fù)蘇？目前有三種看法：V型、U型和W型。
隨著被禁錮的需求得到釋放，V型將是一場非常強勁的復(fù)蘇。U型則要相對疲弱平穩(wěn)一些。而如果經(jīng)濟以W型復(fù)蘇，經(jīng)濟將在接下來的幾個季度繼續(xù)增長，隨后增長消失。
樂觀者認為，這次經(jīng)濟下跌的規(guī)模如此之大，因此，這預(yù)示著一次強有力的反彈。他們指出，緊隨美國戰(zhàn)后最嚴重的經(jīng)濟衰退而來的將是一次強勁的復(fù)蘇。在1981年到1982年經(jīng)濟蕭條之后的兩年內(nèi)，美國工業(yè)產(chǎn)出以6%的年增長率飆升；而此次工業(yè)產(chǎn)出萎縮的程度超過上次，而且持續(xù)時間更長，因此，經(jīng)濟復(fù)蘇可能速度更快、規(guī)模更大。
而悲觀者則認為，造成這次經(jīng)濟衰退的原因?qū)е聫?fù)蘇會非常緩慢，而且有可能雪上加霜，再次觸底。
與戰(zhàn)后那次典型的經(jīng)濟衰退不同，這次的經(jīng)濟衰退是金融泡沫破碎的產(chǎn)物，而不是高利率，并且，負債累累的借貸者需要重建他們的資產(chǎn)負債表，金融系統(tǒng)需要修復(fù)，增長可能非常疲軟，并且可能很容易在幾年內(nèi)再次脫軌。例如，在上世紀90年代，日本的銀行危機讓經(jīng)濟停滯了10年，而1997年尚未成熟的加稅政策又將日本經(jīng)濟拉進泥沼中。
上面的兩種觀點都不準確，因為，這次全球經(jīng)濟衰退結(jié)合了幾種類型的下跌和前所未有的應(yīng)對之策。對那些曾經(jīng)產(chǎn)生過泡沫的經(jīng)濟體來說，這次衰退在很大程度上是一次資產(chǎn)負債表衰退（也叫賬面衰退），衰退首先由金融市場崩潰引發(fā)，由于債務(wù)危機導(dǎo)致金融機構(gòu)不愿意繼續(xù)借出，致使企業(yè)和消費者不愿意多花錢，結(jié)果現(xiàn)在人人都在省錢，借貸消費的模式一去不復(fù)返。
而且，這次衰退中，由于全球金融機器凍結(jié)，經(jīng)濟崩潰的規(guī)模更寬而且更嚴重，使消費者的信心急劇崩潰，同時股票暴跌。隨后，各個經(jīng)濟體相繼推出了歷史上最大規(guī)模的財政刺激計劃。因此，接下來，經(jīng)濟采用何種形式復(fù)蘇取決于這些力量相互作用的結(jié)果。
短期內(nèi)，隨著經(jīng)濟刺激政策開始生效，同時庫存周期反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟可能采用一個帶有欺騙性的“V”字型慢慢復(fù)蘇。在新興的亞洲國家，金融交易開始解凍，股票市場逐漸反彈，財政刺激逐漸加大等因素都促使經(jīng)濟開始反彈。
隨著出口訂單的上升以及消費者信心的恢復(fù)，在接下來的幾個月內(nèi)，全球經(jīng)濟可能會出現(xiàn)令人吃驚的繁榮景象。即使在美國，財政刺激政策也開始生效，奧巴馬政府提出的“舊車換現(xiàn)金”計劃非常龐大，即使它只是一個臨時政策，但足以讓企業(yè)增加產(chǎn)能，同時也削減庫存。
然而，建立在股市調(diào)整基礎(chǔ)上的反彈必然只是暫時性的；將經(jīng)濟復(fù)蘇的希望僅僅寄托在政府的刺激計劃上也注定無法長久。除了這兩個因素以外，沒有其他值得高興的理由。由于止贖上升；失業(yè)率居高不下；家庭購房者“可退稅額度”（美國政府用來獎勵企業(yè)或普通納稅人做了政府鼓勵的商業(yè)行為而設(shè)置的）終止，美國的房地產(chǎn)市場可能會再次下跌。即便房地產(chǎn)市場保持穩(wěn)定，但由于家庭需要償還債務(wù)，所以，消費開支仍然疲軟。
在美國及其他經(jīng)歷過泡沫的經(jīng)濟體中，V型復(fù)蘇似乎是天方夜譚。在其他地方，如果政府的刺激計劃讓本土的個人消費持續(xù)加強，有可能出現(xiàn)V型復(fù)蘇的現(xiàn)象。
在日本和德國，失業(yè)狀況還在進一步惡化，短期內(nèi)似乎不可能出現(xiàn)這種復(fù)蘇。
新興經(jīng)濟體的機會要好一些，尤其是中國。但即使在中國，也需要進行一系列改革，才能提高收入，鼓勵消費。在這種轉(zhuǎn)折發(fā)生之前，全球經(jīng)濟可能很難真正復(fù)蘇，這種復(fù)蘇也會非常脆弱。
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