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   愛德華·普雷斯科特，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，推動(dòng)了動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間連貫性和商業(yè)周期的驅(qū)動(dòng)力量方面的研究，2004年與挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家芬恩·基德蘭德一同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在日前上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院與美國(guó)亞利桑那州立大學(xué)聯(lián)合舉辦的第九屆SNAI－ASU企業(yè)家高層論壇上，愛德華·普雷斯科特表示，中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外投資而不是擁有巨額外匯儲(chǔ)備

   隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，我們擁有了一個(gè)一體化的金融市場(chǎng)，有了全球一體化的資本市場(chǎng)。作為諾獎(jiǎng)得主、美國(guó)科學(xué)院院士，愛德華·普雷斯科特在演講開始，就毫不避諱地指出目前包括一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家在內(nèi)的社會(huì)大眾對(duì)全球資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)理還認(rèn)識(shí)不足。他說，實(shí)際上，目前各國(guó)之間存在著如美國(guó)各州之間存在的是凈借貸關(guān)系，即：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快和年輕人口比例較多的州通常是借方，老年人口較多的州通常是貸方。國(guó)家與國(guó)家之間也如此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快年輕人比較多的國(guó)家往往是借方，老年人比較多的國(guó)家往往是貸方，“而全球借貸總和的值是零”。

   普雷斯科特以日本的儲(chǔ)蓄為例，說明了全球資本市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)律。人口統(tǒng)計(jì)學(xué)顯示，日本很快將成為負(fù)儲(chǔ)蓄國(guó)家。因?yàn)槿毡救丝诳焖倮淆g化將使其很快將進(jìn)入負(fù)儲(chǔ)蓄的生命周期，屆時(shí)日本大量的外國(guó)投資將會(huì)被清算。“這就是全球資本市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)律。”普雷斯科特說。

   普雷斯科特表示，歐債危機(jī)也表明了“儲(chǔ)蓄機(jī)會(huì)的短缺”。他說，歐洲正在逐步衰老，所以歐洲許多國(guó)家已經(jīng)開始了延長(zhǎng)退休年齡的相關(guān)改革。“退休生活的縮短減少了人們對(duì)儲(chǔ)蓄的需求，同時(shí)就業(yè)人口規(guī)模的增長(zhǎng)增加了投資機(jī)會(huì)。”普雷斯科特表示。

   關(guān)于人民幣國(guó)際化，普雷斯科特認(rèn)為，人民幣成為主要儲(chǔ)備貨幣對(duì)中國(guó)“不有利也不有害”。他解釋說，英鎊是世界第一種（主要）儲(chǔ)備貨幣；二戰(zhàn)后美元成為世界儲(chǔ)備貨幣，目前中國(guó)及一些國(guó)家持有大量美元儲(chǔ)備。而實(shí)際上，普雷斯科特說，英國(guó)和美國(guó)都不曾刻意使其貨幣成為儲(chǔ)備貨幣———這只是客觀形成的而已。

   普雷斯科特認(rèn)為，中國(guó)將要為其老齡化人口進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，為此，他提出三點(diǎn)建議：首先，高速公路和高速鐵路系統(tǒng)中應(yīng)該有私人股權(quán)。其次，中國(guó)應(yīng)該依賴消費(fèi)/勞動(dòng)稅，且稅基應(yīng)該更廣，但要注意到消費(fèi)稅并不同于勞動(dòng)所得稅。最后，中國(guó)不應(yīng)該有資本所得稅，因?yàn)?ldquo;資本所得稅使得未來(lái)消費(fèi)比當(dāng)期消費(fèi)更昂貴，資本所得稅降低了私人投權(quán)價(jià)值。”普雷斯科特說。

   2007年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備量占

   GDP50%。2012年，盡管匯率更高，但中國(guó)外匯儲(chǔ)備量還是相當(dāng)于

   GDP的50%。普雷斯科特認(rèn)為，人民幣要成為重要的儲(chǔ)備貨幣就必須實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換。“中國(guó)當(dāng)前的優(yōu)勢(shì)是可以利用外匯儲(chǔ)備加大對(duì)外直接投資。”普雷斯科特說。

   普雷斯科特進(jìn)一步解釋道，一般來(lái)講，快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體其投資占GDP比例必定較高。如果一國(guó)的資本－產(chǎn)出率為3且增長(zhǎng)率為10%，那么為保持資本－產(chǎn)出率仍為3，則投資必須占到該國(guó)GDP的30%；如果GDP減少10%，則意味著投資占GDP比例為40％；要保持外匯儲(chǔ)備量仍占GDP50％，就需要貿(mào)易盈余占GDP的5％。目前，中國(guó)在當(dāng)前匯率下的GDP約占美國(guó)GDP的50％，并且這個(gè)比重正在迅速增長(zhǎng)。

   為此，普雷斯科特建議，中國(guó)這樣的大國(guó)應(yīng)該增加對(duì)外投資而不是擁有巨額外匯儲(chǔ)備，“這樣就意味著要發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并將中國(guó)國(guó)內(nèi)的研發(fā)技術(shù)進(jìn)行境外投資。”普雷斯科特說。

   關(guān)于美國(guó)的境外投資，普雷斯科特介紹到，美國(guó)企業(yè)需交納39.6%的企業(yè)所得稅，相當(dāng)于GDP的50%，其全資擁有的海外附屬公司提供的會(huì)計(jì)利潤(rùn)超過40％并且在不斷增加，而僅僅只有12％的資產(chǎn)減去負(fù)債是屬于其全資擁有的海外附屬公司的。每年美國(guó)人境外資產(chǎn)所賺利潤(rùn)要多于外國(guó)人在美國(guó)資產(chǎn)所賺利潤(rùn)，目前占GDP的2%或者更多，一般都在1%左右。

    普雷斯科特認(rèn)為，目前發(fā)達(dá)國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)有利于稅收制度的完善，這種競(jìng)爭(zhēng)使得全球各國(guó)企業(yè)所得稅稅率下降，并且也將很快使得美國(guó)政府削減稅率。而也正因?yàn)槎愂盏脑颍沟妹绹?guó)對(duì)外直接投資規(guī)模較大，同樣也是稅收的原因使得美國(guó)吸引了其他發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)大量的直接投資。

   普雷斯科特進(jìn)一步表示，跨國(guó)公司的外國(guó)直接投資有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這是因?yàn)榭鐕?guó)公司擁有技術(shù)資本，跨國(guó)公司利用該國(guó)技術(shù)資本增加產(chǎn)出。“而絕大多數(shù)產(chǎn)出增加值會(huì)流向國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)者和資本所有者而非技術(shù)資本所有者，技術(shù)資本的所有者只能獲得新增產(chǎn)值的一小部分。”普雷斯科特說。

   一般來(lái)講，跨國(guó)公司會(huì)擔(dān)憂其技術(shù)資本被剽竊。普雷斯科特表示，中國(guó)如果在這方面沒有問題，那么將會(huì)成為世界上最發(fā)達(dá)的工業(yè)生產(chǎn)國(guó)。

    在探討中國(guó)機(jī)遇之前，普雷斯科特首先闡明了金融體系的角色。他說，金融體系的主要職能是這樣的，即：養(yǎng)老投資的儲(chǔ)蓄渠道，提供支付體系，提供經(jīng)濟(jì)代理人對(duì)沖可對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的渠道，分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（平均風(fēng)險(xiǎn)），提供分擔(dān)非分散風(fēng)險(xiǎn)的渠道。

    關(guān)于中國(guó)的機(jī)遇，普雷斯科特認(rèn)為，首先，鑒于中國(guó)的人口規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)應(yīng)該在不遠(yuǎn)的將來(lái)建立起全球第一大股市。

    其次，中國(guó)人為養(yǎng)老而儲(chǔ)蓄，并且在此過程中加大對(duì)中小企業(yè)融資的路徑可能是：信托投資公司利用投資者儲(chǔ)蓄為中小企業(yè)進(jìn)行多元化投資。

   普雷斯科特衷心希望中國(guó)能繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，并成為世界發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)之一，他說：“中國(guó)在公元1000－1300年是全球第一大經(jīng)濟(jì)體，如果中國(guó)繼續(xù)改善其政治體系和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，她將再次成為世界領(lǐng)導(dǎo)者。”