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化學(xué)工業(yè)的生產(chǎn)具有較強(qiáng)的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性特點(diǎn)，而原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料，其價(jià)格對(duì)制造業(yè)特別是直接的化工下游行業(yè)有重要的影響。
居高不下的油價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重打擊了全球石油需求，反過來也影響了油價(jià)。由于高油價(jià)難以受到基本面等各方面因素的支撐，油價(jià)終于開始下降。隨著油價(jià)泡沫的破滅，目前油價(jià)已經(jīng)從高位迅速回落了32％。我們預(yù)計(jì)未來油價(jià)將保持的價(jià)格區(qū)間可能是80美元/桶～120美元/桶。
通過傳導(dǎo)，高油價(jià)已經(jīng)對(duì)下游化工產(chǎn)業(yè)的需求造成了較大的影響，而且導(dǎo)致了下游行業(yè)毛利率的下滑，影響了整個(gè)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展，有些行業(yè)甚至受到了很大的沖擊。隨著油價(jià)的下跌，我們預(yù)計(jì)原油采掘的下游行業(yè)將開始逐步恢復(fù)其毛利率，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)將從上游向下游轉(zhuǎn)移。
我們認(rèn)為油價(jià)下跌趨勢(shì)下化工行業(yè)的投資策略在于：圍繞成本降低主線尋找長(zhǎng)期增長(zhǎng)的公司。我們認(rèn)為輪胎、農(nóng)藥、滌綸工業(yè)絲、改性塑料、聚氨酯等行業(yè)將直接受益于油價(jià)下跌，相關(guān)公司的毛利率將得提升，從而帶來公司業(yè)績(jī)的增加。
我們強(qiáng)烈推薦的上市公司有中國石化、風(fēng)神股份、海利得、諾普信、揚(yáng)農(nóng)化工。
北京市公安局海淀分局備案號(hào)：11010802023656號(hào)