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黑芝麻智能擬拿下低功耗AI芯片企業(yè)，押注低功耗邊緣計算。6月19日晚，黑芝麻智能國際控股有限公司（下稱：黑芝麻智能，股票代碼：02533.HK）通過港交所披露，正與一家中國本土AI芯片企業(yè)商討股權(quán)收購及注資事宜。

黑芝麻智能擬收購公告

根據(jù)H股公告顯示，意向書已簽署，但交易尚需完成盡職調(diào)查及正式協(xié)議簽署。若收購達(dá)成，黑芝麻智能將通過整合目標(biāo)公司自研的低功耗AI芯片技術(shù)，完善其覆蓋高中低端的車規(guī)級計算芯片矩陣，并拓展至機(jī)器人領(lǐng)域，形成從ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）向具身智能（Embodied AI）的戰(zhàn)略延伸。在整車智能化下半場競爭如火如荼的當(dāng)下，市場飽和只是時間問題，尋找新的增長方向是擺在每一個企業(yè)面前的話題。而具身智能領(lǐng)域，或?qū)⒊蔀锳I應(yīng)用的下一個“高地”。此次黑芝麻智能在低功耗AI芯片中加強(qiáng)布局，這也是一個信號。

01  中高端市場之外，低功耗芯片需求迫切

當(dāng)下，黑芝麻智能目前的核心業(yè)務(wù)聚焦于車規(guī)級高性能AI芯片研發(fā)，其代表產(chǎn)品包括華山A2000系列（算力250-1000TOPS）及武當(dāng)C1200跨域融合芯片。這些芯片主要面向L2-L4級自動駕駛場景以及艙駕一體方案。盡管高性能芯片在自動駕駛中發(fā)揮關(guān)鍵作用，但隨著市場逐漸成熟，新的需求也在浮現(xiàn)。隨著智能汽車市場滲透率提升，車企對成本與功耗的敏感度持續(xù)增加。尤其在L2級以下輔助駕駛、自動泊車及小型工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，對高性價比、低功耗AI芯片的需求日益凸顯。以自動泊車場景為例，當(dāng)前主流方案多采用視覺感知與簡單決策算法，對芯片算力要求較低，但需兼顧實(shí)時性與能效比。類似需求同樣存在于服務(wù)機(jī)器人（如物流小車、四足機(jī)器人）的邊緣計算環(huán)節(jié)。針對此類需求，黑芝麻智能雖具備高性能的“九韶”NPU架構(gòu)，但缺乏針對前述場景的低功耗產(chǎn)品線，而此次收購的潛在標(biāo)的，正填補(bǔ)了這一技術(shù)空白。未來，黑芝麻智能或?qū)?shí)現(xiàn)從低端到高端的全系覆蓋，從而滿足車企從經(jīng)濟(jì)型到高端車型的多樣化需求。與此同時，在具身智能領(lǐng)域，黑芝麻智能可能也要拿到先機(jī)。

02  目標(biāo)公司專注低功耗AI ，技術(shù)路徑貼近市場需求

據(jù)公開信息顯示，此次黑芝麻智能擬收購的「目標(biāo)公司」深耕高性價比、低功耗AI SoC（系統(tǒng)級芯片）的研發(fā)與銷售，其產(chǎn)品IP已實(shí)現(xiàn)自研化，涵蓋ISP（圖像信號處理器）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）及模擬IP模塊。盡管未披露具體參數(shù)，但業(yè)內(nèi)推測其技術(shù)路徑或類似安凱微電子的“孔明二代”或星宸科技的SAC8904芯片。這兩類產(chǎn)品均功耗相對較低，支持2-10TOPS算力，具備不錯的ISP能力和NPU算力，在ADAS中的自動泊車、駕駛員監(jiān)測系統(tǒng)（DMS）等場景都可以發(fā)揮作用。

邊緣計算等應(yīng)用場景常見芯片規(guī)格

值得一提的是，黑芝麻智能擬收購的「目標(biāo)公司」全棧式解決方案能力已延伸至端側(cè)AI應(yīng)用，我們不妨預(yù)測，其芯片可支持小型工業(yè)機(jī)器人執(zhí)行實(shí)時圖像識別與路徑規(guī)劃任務(wù)，而無需依賴云端算力。這種技術(shù)特性或可與黑芝麻智能現(xiàn)有產(chǎn)品形成互補(bǔ)，「目標(biāo)公司」的低功耗IP可滿足輕量級邊緣計算需求，而黑芝麻智能現(xiàn)有產(chǎn)品則提供高算力中心處理能力。兩者結(jié)合，有望構(gòu)建智能汽車與機(jī)器人領(lǐng)域的完整解決方案。

03   開啟戰(zhàn)略擴(kuò)張窗口，尋找盈利新方向

從黑芝麻智能的市占率和營收表現(xiàn)來看，他們似乎在高階ADAS市場已經(jīng)“贏麻了”，為什么還要收購一家新的公司呢？從黑芝麻智能的財務(wù)方面來看，其2024年財報顯示，2024年該公司營收達(dá)4.74億元，較2023年的3.12億元同比增長51.8%，毛利率從2023年的24.69%提升至2024年的41.1%，提升了16.41個百分點(diǎn)。2024年黑芝麻智能的公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為3.13億元，上年同期為虧損48.55億元，成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

黑芝麻智能2024年主要財務(wù)摘要

不過，剔除向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值變動等因素影響后，黑芝麻智能2024年經(jīng)調(diào)整虧損凈額（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）為13.04億元，擴(kuò)大了4%。具體到業(yè)務(wù)來看，2024年黑芝麻智能輔助駕駛產(chǎn)品以及解決方案收入達(dá)到4.38億元，同比增長了58.5%，如此看來，黑芝麻智能在該領(lǐng)域的增長不錯，但也在積極尋找新的方向。對此，黑芝麻智能在財報中明確將人形機(jī)器人列為未來重點(diǎn)方向。此前，黑芝麻智能已經(jīng)在具身智能領(lǐng)域布局，搭載其“九韶”NPU架構(gòu)的C1200家族已與傅利葉智能合作應(yīng)用于“靈巧手”項(xiàng)目。此外，武漢大學(xué)“天問”人形機(jī)器人的研發(fā)也有黑芝麻智能的身影。這次收購的低功耗AI芯片，或?qū)⒆鳛榫呱碇悄苡布摹吧窠?jīng)末梢”，支持機(jī)器人執(zhí)行環(huán)境感知、動作控制等實(shí)時任務(wù)。此舉標(biāo)志著黑芝麻智能從專注ADAS向“車-機(jī)協(xié)同”的技術(shù)生態(tài)演進(jìn)。

04  結(jié)語：ADAS芯片企業(yè)尋找新方向

此次收購若成功，將是黑芝麻智能從單一高性能芯片供應(yīng)商向“全棧式解決方案平臺”的重要轉(zhuǎn)折。通過拿下低功耗芯片這一邊緣計算場景，黑芝麻智能一方面能更靈活地滿足車企分級需求，另一方面也能借助機(jī)器人市場釋放的潛力，實(shí)現(xiàn)從ADAS向具身智能的跨越。但需要指出的是，芯片整合只是第一步，未來黑芝麻智能能否取得進(jìn)一步發(fā)展，還要看技術(shù)整合的效率與市場拓展的速度。

來源：晨哨并購